FTX 거래소가 파산하면서 암호화폐 커뮤니티는 큰 충격에 빠져있다. 거래소는 지난 금요일 파산 신청을 했으며, 이 과정에서 130개 이상의 법인이 포함되어 있었다. 이는 FTX가 기업 암호화폐 세계에서 매우 깊은 영향력을 행사하고 있었음을 보여준다.
FTX 붕괴와 알라메다
붕괴되기 전 FTX는 거래량 기준으로 전 세계에서 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나였다. FTX의 자매 회사인 알라메다 (Alameda) 역시 선도적인 암호화폐 펀드였다. 이 두 회사 간의 복잡한 관계는 거래소 붕괴를 불러온 유동성 경색의 가장 큰 요인이다.
전체 과정 중 밝혀진 사실 중 하나는 FTX의 전 CEO인 샘 뱅크맨 프라이드 (Sam Bankman-Fried)가 감사자들에게 발각되지 않은 채 FTX와 알라메다 사이에 자금을 전달하는 백도어를 만들었다는 것이다.
알라메다는 다양한 프로젝트에 수십억 달러 상당의 유동성을 제공하는 암호화폐 공간의 주요 시장 조성자였다. 그러나 최근 밝혀진 사안에 의해 FTX와 알라메다가 고객들의 자금을 잘못 관리하고 있었음이 드러났다.
암호화폐 시장의 유동성은 제네시스, 컴버랜드, B2C2, 앰버 그룹 그리고 윈터뮤트 같은 소수의 회사에 의해서 지배된다. 알라메다는 이 소수의 회사 중 하나였으며, 회사의 붕괴는 암호화폐 공간의 유동성에 큰 흠집을 냈다.
카이코의 보고서는 이러한 유동성 하락을 “알라메다 갭”으로 정의했다. 이어지는 FTX 붕괴로 여러 시장 조성자들이 입은 손실로 인해 이 격차 (gap)는 더 커질 수 있다. 현재 소멸된 거래소에 고착된 자금은 다른 기업들의 시장 조성 능력에 큰 영향을 미칠 수 있다.
정상적인 시장 상황에서는 시장 조성자가 위험을 관리하기 위해 서두르면 변동성이 심한 기간에 한해서 유동성이 떨어진다. 그러나 지난 주 다른 약세장에서 본 것보다 더 큰 유동성의 하락이 있었으며, 이는 알라메다 갭이 단기적으로 시장에 큰 피해를 줄 수 있음을 나타낸다.
FTX 붕괴로 증가하는 암호화폐 파생상품의 변동성
FTX의 붕괴는 암호화폐 시장의 유동성을 약화시키는 것 외에도 암호화폐 파생상품의 변동성을 증가시켰다. 지난 주에는 비트코인과 이더리움이 5개월 만에 가장 큰 일일 하락세를 기록하면서, 암호화폐 시장 역사상 변동성이 가장 큰 한 주였다.
한 주 동안 영구 선물 미결제약정은 현물 가격의 극심한 변동성 속에서 두 자릿수 하락했다. 이러한 가격 조치로 인해 8억 7,500만 달러 상당의 롱 포지션이 청산되었다.
비트코인의 미결제약정은 5개 주요 거래소에서 80억 달러에서 55억 달러로 떨어졌고, 이더리움의 미결제약정 역시 40억 달러에서 30억 달러로 급감햇다. 지난 11월 초 거래소가 전체 비트코인 미결제약정의 14%, 이더리움 미결제약정의 28%를 보유하고 있었던 것을 감안하면 FTX 거래소의 붕괴는 파생상품 시장에도 장기적으로 영향을 미칠 것으로 예측된다.
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