데이터에 따르면 중국 경제는 2022년 2분기에 0.8% 밖에 성장하지 못 하면서, 경기 침체를 이어가고 있습니다. 글로벌 경기침체에 대비하여 대부분의 국가들이 금리를 인상하고 있는 반면 중국은 금리 인하라는 다소 의아한 결정을 내렸습니다.
이 결정은 중국에서 쏟아진 소프트 데이터들로부터 나왔습니다. 중국의 7월 소매판매는 전년동기대비 2.7% 증가하는데 그쳤습니다. 이는 투자 분석가들의 예상치에 거의 절반 수준입니다. 중국의 소매판매는 4월과 5월에 코로나19로 인해 급감했습니다.
중국 소매판매 부진은 알리바바 실적에도 반영됐습니다. 알리바바는 6월 분기에 307억 달러의 매출을 냈습니다. 이 지표는 분석가들이 예상한 것 보다는 나았지만 작년보다 약간 낮았습니다. 알리바바가 상장된 이후 매출이 전년 동기 대비 감소한 것은 이번이 처음입니다.
중국 기업 세곳이 미국 시장에서 상장폐지를 결정 이후 금요일 알리바바와 다른 중국 주식들이 폭락했습니다. 시장은 미중 긴장이 고조되는 가운데 미국 상장 중국 기업의 상장 폐지를 우려하고 있습니다.
기대 이하의 소매판매와 더불어 다른 수치들 또한 시장의 기대에 미치지 못 했습니다. 산업생산은 3.8퍼센트 증가하였으나 이는 전문가들이 예상하던 4.6 퍼센트에 못미치는 수준이였습니다.
올해 초 엄격한 봉쇄 조치로 중국의 산업 생산이 타격을 입었습니다. 중국의 자동차 생산도 영향을 받았고 Tesla, NIO 및 Xpeng Motors와 같은 회사는 생산량이 감소했습니다. NIO의 실적은 봉쇄 해제의 영향으로 6월에 최고 기록을 달성했지만 7월에는 다시 급감했습니다.
그러나 대부분의 월스트리트 분석가들은 NIO의 강력한 브랜드와 중국의 지원을 고려하여 상당히 낙관적인 입장을 취하고 있습니다. 일례로, 지난 6월 모건 스탠리의 분석가 팀 샤오(Tim Hsiao)는 NIO 주식을 매수할 것을 권고했으며 이를 “전술적 아이디어”라고 이름 붙였습니다.
중국의 소프트 데이터 보고, 경기침체 우려 제기
지난 7월에는 중국의 부동산 투자 역시 감소했습니다. 현재, 중국은 부동산 측면에서 어려움을 직면하고있습니다. 많은 개발업자들이 규정된 시간 내에 주택을 개발할 수 없었습니다. 이로 인해 많은 소비자들이 주택담보대출 상환을 중단하게 되었습니다.
분석가들은 더 많은 주택 담보 대출자들이 지불을 거부하면 이것이 국가의 은행부분에 부정적인 영향을 미칠것이라고 믿고 있습니다. 푸링후이(Fu Linghui) 국가통계국 대변인은 중국 부동산 시장의 침체를 인정했습니다.
그는 “올해 부동산 시장이 전반적으로 하락세를 보였다”며 “부동산 투자가 감소하였고 관련 소비에 어느 정도 영향을 미쳤을 수 있다”고 덧붙였습니다.
특히 중국은 지금까지 급진적인 금융혁신 전략인 빅뱅 부양책을 발표하는 것을 자제해 왔습니다. 하지만, 현재 중국은 GDP 대비 부채 비율이 300 퍼센트에 육박하고 있어 세계에서 두 번째로 레버리지가 많은 시장이 되어가고 있습니다.
중국은 공식적으로 2022년 GDP 성장 목표를 5.5%로 잡고 있습니다. 반마녀, 실제로 중국 경제는 1분기에 4.8%, 2분기에 0.8% 성장하며 상반기 GDP 성장률은 2.5%에 그쳤습니다. 7월의 데이터에 따르면 중국 경제는 아직 침체기에서 벗어나지 않았으며 앞서 말한 성장 목표를 달성하기 어려울 것이라는 전망이 보입니다.
데이터는 7월 한달 간 국가의 전체 실업률이 5.4%에 머물렀음에도 불구하고 16-24세 청년 실업률은 19.9%로 증가했음을 보여주었습니다.
세계는 금리를 인상 중인데, 중국만 인하 결정?
중국은 금리를 10포인트 인하하고 경제에 590억 달러 이상을 투자하였습니다. 이러한 접근 방식은 다른 나라들과 극명한 대조를 이룹니다. 일례로, 미국의 연방 준비 은행은 가스 가격의 가파른 상승으로 인해 악화되고 있는 수십년의 인플레이션을 해결하기 위해 금리를 225 포인트 인상했습니다.
미국의 물가 상승률은 7월에 8.5%로 떨어졌습니다. 미국의 인플레이션이 6월에 9%를 돌파했기 때문에 이 결과는 시장에 있어 희소식입니다. 연방 준비 은행은 평균 소비자 인플레이션 2%로 목표하고 있습니다.
중국의 금리 인하로 다시 돌아오자면, ANZ의 고위 중국 전략가인 싱 자오펑(Xing Zhaopeng)은 이러한 결정에 “놀라움”을 감추지 못 했습니다. 그는 “정부는 경제 성장에 대해 신중한 태도를 유지하고 있으며 이 태도를 놓지 않을 것입니다”라고 이야기했습니다.
중국의 금리 인하 결정, 모두를 놀래키다
미즈호 은행의 수석 아시아 FX 전략가인 켄 청(Ken Cheung) 은 “인플레이션 위험과 유동성 부족에 대한 경고에도 불구하고, 코로나 확산과 부동산 부문 완패로 인한 하방 위험이 지배적이어서 수요를 자극하기 위해 PBOC가 금리를 인하하게 되었다” 고 설명했습니다.
현재 중국은 논란의 여지가 있는 제로-COVID 정책을 펼치고 있는데, 이는 코로나 바이러스의 확산을 통제하기 위해 도시 전체를 봉쇄하는 것입니다. 이에 따라 중국에서는 강제 락다운에 반대하는 시위가 산발적으로 일어났는데, 중국에서 시위가 거의 일어나지 않는다는 걸 고려하면 놀라운 일입니다.
그럼에도 불구하고, 성장 둔화는 중국에 국한되어 있지 않습니다. 미국 경제 또한 2022년 상반기에는 위축되었습니다. 중국의 계속되는 침체는 중국을 주요 시장으로 간주하는 애플, 나이키와 같은 미국 기업에도 좋은 소식이 아닙니다.
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